答：海口至海安航线票价近年未发生变动。未来，公司将通过提供港、航增值服务及强化新海客运枢纽商业运营等方式提升收入。

  答：公司一直秉持着积极回馈股东的理念，致力于在保证公司可持续发展的前提下，为股东创造稳定的股息收益。我们的股息政策将综合考虑公司的盈利状况、现金流状况、未来资本预算以及股东的合理回报预期等因素，力求实现公司与股东的长期共赢。

  问：《海南自由贸易港建设总体方案》称将在2025年底前适时启动海南全岛封关运作。此举将为公司带来哪些机遇？

  答：海南自贸港实施优惠的税收政策，包括企业所得税优惠等，直接降低公司的经营成本，为公司发展提供良好的政策环境。海南封关运作后，将实行一线;的政策，这在某种程度上预示着境内外货物进出海南将更自由便利；实施非禁即入原则，投资自由化，这将吸引更加多的投资者和合作伙伴进入海南市场，有利于公司车客流量的确定性增长。随着海南省基础设施建设的完善，如环岛旅游公路的建成，也将大幅吸引自驾人群，对公司的主营业务起到带动作用。

  答：公司投资购买了2艘甲板货船，经改装后专门用于新能源汽车过海运输，运营上采用人车分装的模式，即新能源汽车由甲板货船运输，司机及随车人员由配套客滚船运输。公司将继续优化新能源汽车过海模式，逐步提升运输效率和服务的品质，为新能源汽车的高效、安全运输提供更有力的保障。

  答：公司在琼州海峡客滚运输市场约占八成市场占有率，在渤海湾客滚运输市场约占四成市场份额。

  答：中远海运客运拥有12艘船舶的运力，而渤海轮渡拥有14艘船舶，在船舶数量上渤海轮渡略多于中远海运客运。中远海运客运平均船龄高于渤海轮渡客滚船平均船龄，另外在经营效率上不及渤海轮渡。公司将通过运力更新改造、联合营销、提升船舶使用效率、提高管理效率、员工奖励措施等措施，提升中远海运客运的持续盈利能力，同时构建南北联动+资源互补协作机制，最大限度发挥协同效益。

  公司致力于通过HDAC+IO(肿瘤免疫治疗)定义下一代肿瘤免疫治疗药物，自主研发的全球首个亚型选择性HDAC抑制剂西达本胺正在全球开展2项高质量阳性对照的注册阶段III期临床试验：

  (1)公司合作伙伴沪亚生物正在全球(除中国)开展西达本胺联合纳武利尤单抗对照安慰剂联合纳武利尤单抗一线治疗黑色素瘤的III期临床，该项试验已完成全部患者入组；

  (2)公司在国内正在开展西达本胺联合信迪利单抗和贝伐珠单抗(CAP方案)对照呋喹替尼三线治疗MSS/pMMR结直肠的III期临床，该项试验截止2025年4月3日已完成200例患者入组。

  过去10年免疫疗法对肿瘤治疗的改变是革命性的，公司格外的重视HDAC+IO的临床应用前景，致力于通过这一治疗组合为患者带来长期生存获益。

  2、III期临床试验投入大，海外临床试验投入更高，公司和合作伙伴基于怎样的证据做出这两项投入决策？

  (1)2024年SITC会议上公司合作伙伴沪亚生物更新西达本胺联合纳武利尤单抗治疗一线黑色素瘤的美国Ib/II期随访数据，38名患者ORR高达65.8%，mPFS长达36.9个月，中位随访37个月未达到中位DoR，远超目前全球标准治疗历史数据；

  (2)2024年《Nature Medicine》刊登了中山大学肿瘤防治中心徐瑞华院长团队开展的CAPability-01试验研究结果，CAP方案三线治疗MSS/pMMR结直肠癌，ORR高达44%，mPFS长达7.3个月，中位随访19.1个月mOS未成熟，远超目前全球标准治疗历史数据；

  (3)近期徐院长团队在《Cancer Discovery》上发表了CAP方案改善实体瘤免疫微环境的详细机制研究。西达本胺在血液瘤领域已观察到了增强免疫治疗的一致性趋势，然而在实体瘤领域此前则遇到瓶颈。徐院长团队的文章阐明西达本胺可增强CD8+T细胞从而提升免疫抗肿瘤疗效，然而又同时诱导VEGFa的表达而阻碍肿瘤附近免疫细胞浸润。通过联合抗血管生成治疗可抵消这一效应，促进CD8+ T细胞在肿瘤附近的浸润、增强免疫抗肿瘤疗效。

  (4)此外，西达本胺联合PD-(L)1抗体、CAR-T细胞治疗已有大量体内外研究发表。

  基于HDAC+IO现有良好的联合用药疗效趋势，公司除国内外2项注册临床外，还布局了多种新分子形式的药物组合。

  (1)公司与子公司微芯新域联合开发了基于肿瘤免疫治疗+表观遗传的ADC(新型抗体偶联药物)，目前正在临床前研究的后期阶段。在HDAC+IO联合潜力外，公司希望能够通过ADC药物形式将西达本胺更精准递送到肿瘤微环境，同时大幅度降低甚至避免西达本胺的胃肠道不良事件，提升治疗窗口。

  (2)公司自主研发的小分子PD-L1抑制剂CS23546I期临床顺利推进中，截止 2024年12月20日已完成第4个剂量组的入组。公司将适时推进该分子的海外临床及联合治疗临床试验申请。相比于抗体仅可结合细胞表面的抗原，CS23546有望实现细胞内靶点更深结合，临床前动物模型抑瘤效果不弱于抗体，且相对于血浆更富集于肿瘤组织。此外，CS23546作为小分子药物给药和剂量调整更灵活，可避免抗药物抗体(ADA)，适合联合用药探索。

  (3)公司也在探索自主研发的小分子药物联合用药潜力，临床前研究显示西达本胺、CS235

  西达本胺是中国首个授权美国等发达国家专利的原创新药，开创了中国创新药对欧美进行专利授权(license-out)的先河。2006年公司与沪亚生物达成西达本胺海外多个地区的专利授权。2013年公司将西达本胺在中国台湾地区的权利授权给华上生技。目前西达本胺已在日本、中国台湾获批多项适应症。

  目前，沪亚生物正在全球(除中国)开展西达本胺联合纳武利尤单抗对照安慰剂联合纳武利尤单抗一线治疗黑色素瘤的III期临床，该项试验已完成全部患者入组。

  沪亚生物的管理团队有着非常丰富的生物医药行业经历。创始人/CEO/执行董事Mireille Gillings博士是昆泰医药(全球最大的临床CRO企业，后合并为艾昆纬IQVIA)首位女性董事。总裁Paul Spreen先生曾任艾昆纬的首席商务官。公司与合作伙伴共同推进国内外西达本胺的科学探索。

  A：公司依托上下游产品覆盖面广的优势，持续打造一体化产业链，发展一体化循环经济，不断的提高资源利用效率，减少污染物排放，降低生产运行中的物流、仓储成本，增强生产运行、物流、安全等方面的优势；加强一体化运营和管控，推进集中采购、集中销售，产品上下游互供，抵御原材料市场行情报价波动风险的能力逐步的提升，提升原材料采购及产品销售的议价能力和生产运行的整体稳定性，推进同一业务板块各生产基地之间和同一基地内不同业务板块之间的生产调度、公用工程协同，减少相关成本，提升竞争力；发挥制造+服务双核驱动模式，打造集团服务共享中心，整合专业资源，提供高效服务，促进产业整体升级。

  A：公司所处化工行业是资本密集型行业，化工项目具有建设规模大、建设周期长等特点，需要大量的资产金额的投入。公司对外融资用于项目建设资金支持。公司下属财务公司同时服务于大股东及集团内公司，吸收集团成员企业存款。

  A：很多项目还在前期阶段，近年还有较多资本开支，公司会平衡资本开支和分红等的需求，现金流可以覆盖。公司九届九次董事会审议通过了《关于公司及其全资子公司上海华谊能源化工有限公司与上海华谊(集团)公司就钦州项目签署同业不竞争协议的议案》，明确在广西能化实现盈利后，上海华谊根据评估确认价值转让给公司或指定主体(公告编号 2016-0

  08、2017-003)。公司秉持诚信守则规范运营，严格按照上市规则要求履行信息公开披露义务。

  A：供应蒸汽的电厂和公司具备拥有长年合作基础，上下游运行深度绑定，正在上二期项目，提升基地整体运营质量。另外，公司通过返供蒸汽等逐步降低成本，体现一体化效益。

  A：近期煤价下降，不同来源的煤价差在下降，运费占比上升。公司依据市场情况调整采购比例。

  答：公司紧抓银发经济带来的新发展机遇，结合公司资源优势、产业优势、品牌优势、研发优势，以“银发健康产业的引领者”为愿景，聚焦精品国药、老龄健康-慢病管理两大核心业务领域，重点打造三七系列产品为核心的慢病管理以及昆中药参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒等重点品类为核心的精品国药两大平台，致力于成为“老龄健康-慢病管理领域领导者”和“精品国药领先者”，同时在关注老龄健康的大健康业务领域也有一定的布局。

  答：公司业务板块分为医药工业和医药商业板块，两个业务板块的客户群体不同，医药工业的主要客户为医药商业公司，医药商业的主要客户为医疗机构及大型连锁药店。一季度，公司商业收入占比上升，医药流通板块加大等级医院的覆盖，等级医院信用较好、应收账款风险较小，但账期较长，相应部分的应收账款规模有所扩大。医药工业板块，公司积极地推进商销渠道的开发，加强对中小连锁及单体门店的覆盖力度，相应部分的应收账款有所增加。公司对应收账款工作高度关注，在全面排查应收账款风险的基础上，定期跟踪重点客户，积极跟进销售回款，建立健全持续管理措施，保障公司资金链稳定与资产健康。

  答：2025年作为“十四五”规划的收官之年，公司持续以“银发健康产业引领者”为战略核心，全力锻造“精品国药领先者”与“老龄健康-慢病管理领导者”双战略支点，在传承精品国药精髓的同时，深度布局三七全产业链发展。面对银发经济所带来的战略机遇，公司将结合“智慧、绿色、科技、陪伴”，做好“十五五”战略规划的制定工作，目前相关工作正在准备阶段。

  答：营销改革的核心是建立中长期价值观，公司与商业的关系强调以信任为基础的长久合作。今年以来，公司在渠道建设方面做了深度变革。在渠道模式方面，将原先代理商转型为“品牌推广商”，聚焦品牌推广和终端动销，同时以核心价值观为基础，按达标率对品牌推广商进行优胜劣汰，同步提升KA的自营比例。在动销体系方面，公司逐步建立起等级医院、大型连锁、中小连锁、单体药店的多元化渠道布局。同时，借鉴三九商道的成功做法，公司成立起商业配送加动销的昆药商道体系，转化核心商业资源推动纯销和覆盖，全力冲刺渠道改革进度。

  答：依据数据显示，当前中国青少年及成年人的轻/中度抑郁或焦虑发病率不低但就诊率不高，焦虑、抑郁等情绪问题逐渐从个体困扰演变为社会性议题，这其中蕴含着广阔的潜在市场。今年，昆中药联合京东健康发布《2025年国民情绪健康白皮书》，构建“情绪健康管理生态体系”的新尝试，对情绪治疗品类的规划是公司重点拓展的治疗领域，其中，昆中药舒肝颗粒凭借在情绪健康市场重点布局，不断的提高产品院内外覆盖率，积极拓展产品成长空间。